俄罗斯中央银行出人意料地提高利率,比预期的幅度更大,即使最近重新实施资本管制帮助稳定卢布,但仍然担心通货膨胀风险上升。

总裁Elvira Nabiullina在莫斯科表示,将利率提高2个百分点是考虑的三个选择中最重要的一个。这标志着连续第四次提高基准利率,从13%提高到15%。

尽管提高利率,但卢布兑美元继续强势,将成为新兴市场货币表现最好的货币。

Nabiullina强调,中央银行传达的信号是“中立”的,但如果采取的措施未能取得预期效果,仍然准备进一步提高利率。只有当通货膨胀持续下降,预计将在明年出现,利率才有可能降低。

尽管提高利率有必要控制通货膨胀,但也有可能使俄罗斯经济陷入衰退。然而,稳定卢布以更好地控制通货膨胀已成为俄罗斯的首要任务,特别是在普京正准备在乌克兰战争持续21个月后进行总统大选。

中央银行强调需要进一步紧缩货币政策,以遏制通货膨胀压力超出预期。

中央银行更新的预测表明,今年通货膨胀将在7-7.5%范围内结束,利率走势将更高。预测中首次表明,明年通货膨胀可能超过目标。

尽管过去一个月卢布大幅反弹,但中央银行从7月开始的货币紧缩政策继续。这项紧缩政策始于卢布贬值动能加强时期,随后汇率跌至去年乌克兰入侵后见过的最低水平。

俄罗斯政府本月实施更严格的资本流动限制措施,这一举措最初遭到中央银行反对,帮助遏制卢布兑美元在2023年最剧烈贬值之一。但是,这来得太迟无法扭转通货膨胀动能,通货膨胀仍远高于正式目标。

货币紧缩政策旨在减少国内需求,预计将导致2024年经济增长放缓,但有助于控制通货膨胀。

政府新的规则要求主要出口商将外汇收入兑换为卢布在国内市场,这些措施将持续到普京3月的连任竞选期间。

这些规则增加了俄罗斯境内外汇供应量,该国正面临资本外流和出口收入下降。自规定生效以来,卢布兑美元已升值约5%,尽管2023年年初它贬值近五分之一。

通货膨胀预期首次在四个月内下降,这是影响利率决定的关键因素。卢布贬值10%预计将使通货膨胀上升0.5至0.6个百分点,这与俄罗斯中央银行的估计相符。

中央银行分析师警告说,最近几周的价格上涨动态类似于2021年,可能超过当前官方6-7%的预测,这一预测已被上调。

雷纳桑斯资本经济学家索菲娅·多内茨指出,高通货膨胀速度和信贷量增长给中央银行带来担忧,促使采取进一步措施缓和市场预期。